BizBlogs

Fondurile de Investitii cauta si intra in parteneriat cu antreprenori in companii care deja sint sau au potentialul sa ajunga lideri de piata. In ultimii 15 ani au construit impreuna multe din firmele si brandurile Romanesti cunoscute e.g. Fabryo, Policolor, Dufa/Deuteck, Dorna, Astral, Medicover, CMU, Motoractive, La Fantana, Synevo, Siveco, Estima, Domenia, Credisson, Artima, Ceramica, Macon, Somaco etc.

Punctul de intilnire

Antreprenorul vine cu imaginatia, planul energia si capacitatea de a face ca lucrurile sa se intimple. Fondul vine cu capitalul pentru crestere sau cu o solutie prin care permite fondatorilor sa vinda o parte din firma.

Fondurile au sute de milioane euro disponibili in acest moment pentru investitii. De asemenea sunt multe companii interesante in Romania. Sunt antreprenori care au nevoie de capital pentru crestere. Sunt antreprenori, fondatori care au ajuns la faza in care trebuie sa asigure un schimb de generatii, succesiunea si continuitatea firmei si nu au solutii ‘interne’ sau ‘in familie’. Cu toate acestea numarul tranzactiilor si volumul investitiilor este redus.

2009 – un an in asteptare

Vizibilitatea in 2009 a fost extrem de redusa. La inceput nu stiam cit de mare este valul care vine si cit poate tine.

Noi in Oresa am decis ca in primul rind sa ne punem portofoliul investitiilor existente in ordine: ne-am asiguram ca nu avem prea multe companii cu care trebuie sa navigam prin furtuna (am facut exit din 2 firme); ne-am asigurat ca firmele noastre au capacitatea de a reactiona rapid (am simplificat actionariatul sa avem un proces decizional mai simplu si rapid – detinem 100% in doua firme si 80% in a treia firma), au resursele necesare (oameni buni, cash). Am redus costurile si am optimizat cashflowl. Ne-am apropiat si mai mult de clientii si partenerii buni, strategici. Am intensificat comunicarea cu bancile pentru a le da comfortul ca facem ce trebuie. Ne-am asigurat ca retinem si motivam oamenii buni din firme chiar daca avem presiune pe toate costurile si ei muncesc mai mult pentru venituri poate mai mici pe termen scurt.

Antreprenorii, dupa un mic ‘delay’ probabil datorat optimismului caracteristic, au realizat ca nu avem de a face cu o incetinire de citeva luni dupa care lucrurile o sa revina la situatia din 2007-2008. Cei mai multi trec prin prima recesiune serioasa sau oricum au acum businessuri mult mai mari (nu pot fi protejate cu injectii de capital relativ scazute ca si in perioada de ‘recesiune’ precedenta 98-2000). In plus firmele sint acum destul de indatorate la banci iar asta face o mare diferenta pentru ca banca este un partener ‘nervos’ in perioade dificile si incearca ‘sa ia umbrela’ oferita in plin soare in 2006-2008. In functie de firea fiecaruia au inceput sa ia masuri (redus costuri, aminat investitii) insa inca cu speranta ca, criza trece si se revine la situatia anterioara relativ repede. Sunt multi care avind inca cash in banca (sau creditul aprobat din anii anteriori) au continuat sa se extinda, sa puna capacitati noi fara sa tina cont de ce se intimpla in cazul in care cererea ramane mai multa vreme (1-2-3) ani mult sub oferta/capacitatea instalata.

2010 – Ceata s-a mai ridicat

Spre finalul anului 2009 si inceputul 2010 ceata s-a mai ridicat in piata insa ce vedem nu este prea placut – cererea este inca in cadere libera in majoritatea segmentelor de produs/servicii. Finantarea bancara este greu de obtinut pentru antreprenori. Companiile au cam terminat rezervele de cash si intra intr-un razboi disperat al preturilor – ceea ce de fapt le amplifica problemele. Anul 2010 a inceput extrem de greu cu scaderi in ianuarie-februarie in majoritatea segmentelor de piata (partial si din cauza iernii lungi) si probabil va continua pe acest trend.

Bineinteles ca sunt si antreprenori care au inteligenta si imaginatia sa cistige in acest context, sa-si imbunatateasca pozitia – unii se bazeaza pe inovatie (vezi Duraziv cu cauciuc lansat recent de Dan Guzu) altii pe reduceri semnificative de costuri (vezi miscarile Adeplast cu investitia intr-o fabrica super automatizata si structura de management extrem de supla cu care opereaza), altii pariaza pe extindere agresiva (vezi lanturi DYI) sau pe advertising acum cind pretul media este jos.

Nu s-au facut si nu cred ca o sa vedem multe tranzactii cu firme ‘distressed’/turnaround. Desi au fost si probabil sunt firme care pot beneficia masiv de o injectie de capital si de investitia unui fond daca aceasta s-ar se face la timp, antreprenorii tind sa ‘tina la pret’ pina cind compania isi pierde si mai mult valoarea (brandurile pierd teren, clientii se muta la alt furnizor, sistemul de distributie se deterioreaza etc) sau un turnarond devine prea dificil. Este de asemenea extrem de dificil sa vinzi o companie care intra in picaj – acolo timpul de executie conteaza mai mult decit pretul obtinut si asta se intelege de obicei prea tirziu.

Fondurile au devenit mult mai active si cauta oportunitati de investitii. Bineinteles merg pe ipoteze relativ conservatoare in ceea ce priveste revenirea pe creastere si evolutia economica in urmatorii ani. Asta se reflecta in asteptarile de crestere in diverse sectoare de business, in proiectiile financiare adecvate unor evolutii care nu mai seamana cu ce se spera in 2007-8. Implicit se reflecta si in evaluarea companiilor. S-au facut citeva tranzactii spre final 2009 inceput 2010 dar in general atat la vanzare cat si la cumparare au fost implicate fonduri sau vinzatori strategici nu antreprenori.